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“一个有弹性的、比较灵活的汇率机制,实际上是资本流入流出的稳定器。”央行副行长易纲表示,总体来看,中国的资本流入流出应当是平衡的。
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在人民币兑美元连续贬值之后,央行通过召开吹风会这一“口头干预”的方式来引导市场。
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8月13日上午10:30,中国人民银行举行关于完善人民兑美元汇率中间价报价的吹风会,就一些热点问题进行回应。

“一个有弹性的、比较灵活的汇率机制,实际上是资本流入流出的稳定器。”央行副行长易纲表示,总体来看,中国的资本流入流出应当是平衡的。

在人民币兑美元连续贬值之后,央行通过召开吹风会这一“口头干预”的方式来引导市场。中国人民银行行长助理张晓慧在13日吹风会上表示,“11日中间价基础报价完善以来,人民币经过两天的调整,逐渐向市场化水平回归,3%左右的累积贬值压力得到一次性释放,此前偏差校正应该说已经基本完成。”

人民币不存在持续贬值的基础。

8月13日上午,央行举行了关于完善人民币对美元汇率中间价报价的吹风会。央行行长助理张晓慧介绍了相关情况,央行副行长易纲回答了记者提问。

自本周二央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价机制之后,人民币在在岸市场和离岸市场均迅速下跌,贬值幅度也在历史上罕见,更有外媒报道称,“接近官方人士希望一次性贬值大概在10%左右,以保证出口的稳定。”对此,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲明确回应,官方认为人民币要贬值10%以促进出口的说法完全是“无稽之谈”,完全是没有根据的。

未来人民币还会进入升值通道。

张晓慧称,根据国际清算银行的测算,2014年以来,人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值10.28%和9.54%,从保持人民币有效汇率相对平稳的角度看,人民币对美元汇率有一定的贬值要求。国内因素和国际因素都会在人民币市场汇率当中反映出来。11日中间价基础报价完善以来,人民币经过两天的调整,逐渐向市场化水平回归,3%左右的累积贬值压力得到一次性释放,此前偏差校正已经基本完成。

“大家习惯了过去非常稳定的汇率,这次调整也引起了一些波动,但是这些波动都在可以承受的范围内,我想经过一个短暂的磨合期,就会恢复到一个正常的状态。”易纲说。

央行的目的是市场决定汇率,央行已退出常态的干预。

“从长期看,人民币仍然是强势货币,可以说当经济中其他因素和困难积累起来的偏差得到校正后,从我国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发,未来人民币还会进入升值通道。”张晓慧指出,各方面要更加关注经常项目的状况,这是未来决定汇率走向的最主要因素。

此外,央行还特别强调,从长期看,人民币还是强势货币。张晓慧指出,中国的经常项目长期是保持顺差的,中国经济在全球仍然是看好的,同时,我国外汇储备充裕,财政状况良好,金融体系稳健,境外主体在贸易投资和资产配置方面对人民币的需求正在逐步增加。

人民币汇率经过两天的调整,逐渐向市场化水平回归,3%左右的累积贬值压力得到一次性释放,此前偏差校正已经基本完成

《证券日报》记者获悉,8月13日,央行公布人民币对美元汇率中间价报6.4010,继续下跌704点。从11日至13日,人民币对美元中间价三天共贬值4.66%。

“当经济中其他因素和困难积累起来的偏差得到校正后,从我国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发,未来人民币还会进入升值通道。”张晓慧说:“从国际国内经济金融形势看,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础,中央银行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。”

中国资本项目可兑换是按照既定日程推进,不会因外部力量而改变。

“这次改革主要是就人民币对美元中间价报价机制做的一次调整,调整以后,整个汇率形成机制将更加市场化。”易纲表示,一个市场化的机制更有利于长期的稳定。这次调整也引起了一些波动,但是这些波动都在可以承受的范围内,经过一个短暂的磨合期,就会恢复到一个正常的状态。所以对香港的影响、对人民币国际化的影响都是十分有限的,对于人民币的信心和人民币进一步国际化则是利好消息。

央行的表态也给市场打了一剂强心针。13日,人民币兑美元中间价报6.4010,较上一交易日再度贬值约1.5%。不过,央行话音一落,不论是在岸市场还是离岸市场,人民币均应声小幅反弹。在岸人民币兑美元汇率由6.4384迅速回升至6.4008的水平,离岸人民币兑美元汇率也由6.5002急剧回升至6.4443。

不需要调整汇率来促进出口,出口仍存在巨大的顺差。

易纲强调,一个僵化的、固定的汇率是不适合中国国情的,也是不可持续的。一个有弹性的汇率形成机制肯定会对经济的长期发展更有利,因为一个有弹性的汇率是经济发展的稳定器,也是国际收支的稳定器,它会逐步调整一些不平衡,使得整个经济发展、国际收支处于均衡的状态。

“这次完善人民币中间价的报价机制,是对汇率政策的一个完善。”易纲说,建立一个更加有效的市场化机制,公平、公开、透明、有效,使我们未来改革开放的日程持续推进,使我们的经济更加具有抗风险的能力。

货币政策、和银行体系为支持资本市场平稳健康发展所采取的一些临时性措施给人民币汇率带来了一定的贬值压力。

“央行应当是退出常态式的干预,只有在发生一些外部冲击的情况下或者超出了这个管理区间的时候,我们进行有效的管理。”易纲表示,这种管理与货币政策的目标、调控的利率和其他货币条件都应当是相匹配的,这里面不能只强调一个变量,而忽视了另外一些变量。这种有弹性的、市场化的汇率制度反过来会增加央行货币政策的独立性、自主性和调控的空间,这就更有利于央行在利率、流动性、货币供应量等方面的调控空间增加,而且自由度会更大。

他在吹风会上还表示,一个僵化的、固定的汇率是不适合中国国情的,也是不可持续的。一个有弹性的汇率形成机制肯定会对经济的长期发展更有利,因为一个有弹性的汇率是经济发展的稳定器,也是国际收支的稳定器,它会逐步调整一些不平衡,使得整个经济发展、国际收支处于均衡的状态。如果是一个固定汇率,看上去很稳定,但是实际上它在积累问题、积累矛盾、积累一些不均衡,积累达到一定程度也是不可持续的。

============直播正文============

对于外汇储备从3.99万亿美元降到了3.65万亿美元,易纲称主要是三方面原因造成的:一是去年以来境内居民和企业在境内银行的美元存款大幅度增加,去年增加了1080亿美元,今年上半年大概增加了700多亿美元;二是最近国有企业、民营企业等各种企业走出去的步伐很大,对外投资力度很大,有些投资也用了一部分美元;三是汇率变化。

中金固收团队发布分析报告称,市场的贬值预期一直无法消除,这种忧虑实际上导致境外机构一直不太愿意持有人民币资产,害怕持有后未来的贬值导致损失。央行的主动性贬值其实有利于消除相当一部分贬值预期,降低了市场对未来进一步贬值的预期。这样可能使得境外机构对人民币资产的信心可能会在未来一段时间逐步增强。

不需要调整汇率来促进出口,出口仍存在巨大的顺差。

“从便利贸易、便利投资、方便市场使用者的角度看,确实需要加快外汇市场的发展,丰富外汇的产品,推动外汇市场的对外开放,这里面也包括延长交易时间。”易纲表示,市场取向的改革就是要让市场在资源配置中起决定性作用,在这个理念下就可以解决好延长交易时间问题、形成境内外一致的人民币汇率问题等,但同时也要更好地发挥政府的作用。如此才能使这个市场适应各类投资主体、中外投资主体,使市场的效率提高,竞争力增强。

据路透社援引消息人士的话称,针对短期汇率市场可能存在的情绪性波动,中国央行已窗口指导国内大型银行,明确要求大行以外汇代持方式在固定点位入场接盘,以避免市场出现连续性大幅波动。

汇率更有弹性将增加央行货币政策调控的空间,且自由度更大。

易纲表示,中国资本项目可兑换的日程是依照中国自己定的日程表向前稳步推进的,不是说遇到一点波动或者说遇到一点外边发生的事情就可以轻易改变的。“这方面我们是有定力的。”他强调。

易纲在吹风会上强调,“中国采取的是有管理的浮动汇率制度,当市场有波动且波动幅度超出容忍区间时,我们还是坚持管理,最终目的是让市场供求关系在汇率定价中起决定性作用。目前央行已经退出对汇率的常态式干预,但市场仍存在一个每天波动限定在2%以内的‘游戏规则’。”他表示,在当前的发展阶段,这样一个有管理的汇率制度符合中国国情。它既体现了汇率调整的弹性和灵活性,又能在市场波动过大时对它进行有效的管理,使得市场对汇率机制更加有信心,整个经济运行更加平稳。

在有管理的汇率浮动制度下,汇率是由市场决定的,作为央行的官员,是不能够对汇率的水平说三道四,央行更加注重汇率形成机制的建设。但是我可以告诉你,你刚才说的官方认为人民币要贬值10%以促进出口,这个完全是无稽之谈,完全是没有根据的,这一点我可以清楚地告诉你。虽然我注重的是汇率的形成机制,让它公开、透明、可预期,让市场有信心,但也有一些市场指标会来告诉你,你是不是特别的接近均衡,或者市场大体是平衡的。我可以告诉你我经常看什么指标,比如说我看国际收支,国际收支有流入,有流出,贸易上有顺差,今年前7个月的货物贸易顺差超过3000亿美元,这是一个很大的数。中国的经济有一个非常好的基本面,货物贸易出口还有3000多亿美元的顺差,这些是你要分析的。另外要看资金的流入流出和经济增长率。此外也要看实际有效汇率和名义有效汇率。实际有效汇率和名义有效汇率都是一揽子汇率,但可以看出来,去年、前年以至很长一段时间,中国实际有效汇率和名义有效汇率都是大幅升值的。

“说官方认为人民币要贬值10%以促进出口,这个完全是无稽之谈,完全是没有根据的。”易纲郑重指出,“我们不需要调整汇率来促进出口。这次完善汇率的机制基本上是从建立一个更加有效的市场化机制,使资本可兑换等改革开放的日程持续推进,一个有弹性的汇率可以增强经济的抗风险能力,它是一个自动的调节器和稳定器,所以这是机制建设。从这个方面考虑,我们权衡了可能带来的影响,认为可能带来的影响完全是可控的,是在一定限度之内的。”-本报记者闫立良

要相信市场尊重市场敬畏市场顺应市场,在尊重市场的同时,更好地发挥政府的作用。

现在市场流动性充裕,利率稳定。

中国逐步实现资本项目开放是既定方针。

中国资本项目可兑换是按照既定日程推进,不会因外部力量而改变。

延长交易时间是为了考虑未来与欧美市场的衔接,核心都是市场取向的改革。

引入境外合格的机构投资者也是为了促进形成内外一致的汇率。

欧元日元对美元贬值很多,对中国外汇储备的美元计价有影响。

密切监测每天的跨境资本流动,保证处于一个合理水平。

外汇储备下降并不意味着资本流出,外储下降部分原因是因为藏汇于民。

这次改革主要是就人民币兑美元中间价报价机制做的一次调整,调整以后,整个汇率形成机制更加市场化。我们认为,一个市场化的机制更有利于长期的稳定。我们也估计到了,有一些比如借着外债,没有对冲,有一些比如说贸易上的融资没有对冲。但是从目前就报价基础调整而言,我想这种波动、变化是在一个有限的范围内。所以对香港的影响、对人民币国际化的影响都是十分有限的。

再看另外一个方面,这对于人民币的信心和人民币进一步国际化是利好消息,我想全世界的人真正看好这个市场长期发展向好的人都会关心市场的可持续性。一个僵化的、固定的汇率是不适合中国国情的,也是不可持续的。一个有弹性的汇率形成机制肯定会对经济的长期发展更有利,因为一个有弹性的汇率是经济发展的稳定器,也是国际收支的稳定器,它会逐步调整一些不平衡,使得整个经济发展、国际收支处于均衡的状态。它可以及时的做一些调整。如果是一个固定汇率,比如说你始终不动,大家都习惯了人民币不动,这种固定的汇率看上去很稳定,但是实际上它在积累问题、积累矛盾、积累一些不均衡,积累达到一定程度也是不可持续的。所以从这个方面来看,对于香港的影响应该是一个利好的影响。比较有深度的市场人士认为,它对人民币国际化的影响主要是正面的。大家习惯了过去非常稳定的汇率,这次调整也引起了一些波动,但是这些波动都在可以承受的范围内,我想经过一个短暂的磨合期,就会恢复到一个正常的状态。

央行官员不评论什么是人民币汇率的均衡水平。

现在的汇率水平与中国经济的基本面比较相符。

有弹性的汇率有利于资本进出更加平稳。

中国目前资本的流入和流出是基本平衡的。

贬值10%促进出口是无稽之谈。

央行的目的是市场决定汇率,央行已退出常态的干预。

有管理的浮动汇率制度是适合中国国情的。

中间价报价商机构数量在10-20家之间。

报价商有中资银行和外资银行,都是汇市上最重要的做市商。

报价机制对中外银行是公平和透明的。

人民币不存在持续贬值的基础。

未来人民币还会进入升值通道。

央行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

因此,各方面要更加关注经常项目的状况,这是未来决定汇率走向的最主要因素。在最近两天,人民币中间价向市场回归的过程中,人民币汇率出现了贬值方向的调整,从而引发了市场关于人民币汇率会不会出现持续贬值的质疑,对此,我的回答是:从国际国内经济金融形势看,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础,中央银行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。目前,我们发给大家的背景材料当中有关这方面,我们提出了五个理由。总之,未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进,更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制当中的决定性作用。谢谢大家。

从国际来看,人民币相对其他货币更为坚挺,与美联储将收紧政策的预期有一定关系。部分预期认为,美联储将在今年年内加息,这导致美元总体走强,欧元和日元趋弱,一些新兴经济体和大宗商品生产国的货币出现贬值,我国由于货币贸易保持较大顺差,人民币实际有效汇率相对于全球多种货币表现较强。根据国际清算银行的测算,2014年以来,人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值10.28%和9.54%,所以从保持人民币有效汇率相对平稳的角度看,人民币兑美元汇率也有一定的贬值要求。国内因素和国际因素都会在人民币市场汇率当中反映出来。11号中间价基础报价完善以来,人民币经过两天的调整,逐渐向市场化水平回归,前面所提的3%左右的累积贬值压力得到一次性释放,此前偏差校正应该说已经基本完成,这是人民币汇率形成机制改革的必要阶段,使人民币按照更加市场化的规律运行。

此次调整对于投资者对人民币的信心也是利好。人民币汇率市场化调整对香港经济也是利好。

第一个方面是这次完善人民币汇率中间价报价的背景。2005年汇改以来,中间价作为基准汇率对于引导市场预期、稳定市场汇率发挥了重要作用,一段时间以来,中间价与市场汇率偏离的幅度比较大,影响了中间价的市场基准地位和权威性。根据市场调查和分析师的普遍估计,这种既与国内因素有关,也与国际因素有关的偏差大约累积了3%左右。这种误差不可能长期持续,继续通过增强中间价的市场化程度和基准性加以调整,以免失衡过度累积。但是媒体朋友们的问题肯定是为什么选择当前这样一个时间窗口来推这项举措。从国内看,应该说这和近日公布的7月份货币信贷数据的意外跳升是有关系的,7月份是普遍货币增长的传统小月,但是今年7月份M2比6月份跳升了1.5个百分点,7月份新增人民币贷款同比增长了1.61万亿。坦白说,市场对公布数据的解读认为这和货币政策、和银行体系为支持资本市场平稳健康发展所采取的一些临时性措施有一定的关系。一段时间流动性的宽松促进了货币信贷的偏快增长,从而影响了外汇市场的供求关系,给人民币汇率带来了一定的贬值压力。

第二,从长期看,人民币还是强势货币。汇率的水平主要取决于经济的基本面,经常项目收支状况属于决定性基本面因素,市场汇率决定因素是市场供求,市场供求是由国际收支项目决定的,观察汇率是否处于均衡需要更多的去关注经常项目,中国的经常项目长期是保持顺差的。大家知道,根据商务部公布的数据,今年前7个月,作为经常项目主体的货物贸易顺差高达3052亿美元,这是决定外汇市场供求的最主要的基本面因素,也是支撑人民币汇率走强的重要基础。中国经济在全球仍然是看好的,今年上半年,虽然形势比较复杂,困难挑战也很多,经济略有下滑,但仍然保持了7%的增速,7月份主要经济指标总体上延续了6月份企稳向好的态势,经济运行正在出现积极变化。同时,我国外汇储备充裕,财政状况良好,金融体系稳健,境外主体在贸易投资和资产配置方面对人民币的需求正在逐步增加。这些基本面决定了从长期看,人民币仍然是强势货币,可以说当经济中其他因素和困难积累起来的偏差得到校正后,从我国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

这次改革主要是对人民币兑美元报价机制的调整。

报价基础调整带来的波动是有限的。

对人民币国际化影响有限,且是利好消息。

僵化固定的汇率不适合中国也不利于中国经济发展。

固定汇率实际在积累不均衡,是不可持续的。

经历过短暂磨合期,市场会恢复正常状态。

很多人认为此举将推动人民币汇率朝着更加市场化的方向发展,当然,市场也有不同的声音,主要集中在这项调整短期内是不是会引发人民币进入明显的贬值通道,加剧短期内人民币贬值风险,并对资本市场造成冲击。总之,积极的评价、质疑的声音,都有不少粉丝。当然,相信媒体朋友们最希望听到的还是来自央行自己的声音,所以下面我想先从两个方面给大家就一些主要情况作一个简要的介绍。

IMF和美国财政部对这一举措也给予积极评价。市场和经济学家对央行的声明持肯定态度。

媒体朋友,上午好。感谢大家关心中国的金融事业,感谢大家支持中国人民银行的工作。8月11日,关于人民币兑美元中间价报价的声明发布以来,我们注意到,各路媒体、市场参与者、经济学家大多对此次调整予以充分肯定,很多人认为这是人民币汇率形成机制市场化改革的重要一步,认为此举,不仅是中国人民银行致力于使市场力量发挥更大作用的决心,而且实实在在的提升了市场化程度和汇率弹性,更与我国改革开放形成了自洽。

大家上午好,欢迎大家参加今天的媒体吹风会。首先,感谢媒体朋友长期以来对人民银行工作的关心和支持、宣传报道和舆论监督。8月11号,人民银行发布了关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明,对此,相关方面高度关注。今天,我们邀请到中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲先生,中国人民银行行长助理张晓慧女士和大家见面,介绍有关情况,并回答大家的问题。先请张晓慧女士介绍相关情况。

央行关于完善人民币对美元中间价报价的吹风会进入倒计时。

参加此次吹风会的央行领导有:中国人民银行副行长易纲、中国人民银行行长助理张晓慧、中国人民银行办公厅主任邵伏军。

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