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来源:兰语基言

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本周股市可以说带给人一场久违的酣畅淋漓的大涨,尤其是周五当天大盘更是留下了一个22个点的向上跳空缺口,不过这一场好戏放在临近岁末的时间点上演多少还会给人留下一丝隐忧,不禁令人担忧在机构资金存在明显回笼需要的背景下这种涨势的可持续性就会存在很大的疑问。具体点位上来看,沪指从2912点回升至2967点,本周涨幅55个点;创业板从1726点回升至1755点,
本周涨幅29个点。从总体形势上看,大小盘周线双双收阳,从日线方面来看大盘似乎依然占据一定的优势,但仅就跳空缺口这一点大盘后势的风险也要比小盘更大一些,值得引起必要的警惕。

本周股市在沉寂许久之后总算是扬眉吐气了一把,也为年底的收官行情开了一个好头。具体点位上来看,沪指从2871点回升至2912点,本周涨幅41个点,重回2900点上方;创业板从1664点回升至1726点,
本周涨幅62个点,也重新收复1700点整数关口。从总体形势上看,大小盘周线双双收阳,尽管日线方面显示出来的是大盘周内5连阳似乎略占优势,但从实际反弹的力度上却不如小盘冲劲十足,临近岁末时间节点成交量方面并无明显改观。

本周股市属于典型虎头蛇尾的走势,前两天借上周之势继续拉升,最后三天则陷入回调,值得引起大家注意的是上周大盘留下的缺口依然没有回补。具体点位上来看,沪指从2967点回升至3004点,本周涨幅37个点,再一次奋力沾上了3000点;创业板从1755点回升至1771点,
本周涨幅16个点。从总体形势上看,大小盘周线双双收阳,大盘依然保持了阶段性领涨的优势,小盘则继续扮演跟从的角色。

本周消息面上利好多到令人完全应接不暇的程度。国内方面备受瞩目的年度中央经济工作会议召开,为明年的经济发展定调。我们注意到此次会议有几点表述上的变化值得引起特别关注,首先就是用“保持宏观杠杆率基本稳定”的说法取代了过去的“去杠杆”,从中可以看出金融去杠杆的任务基本完成,这标志着今后金融工作的重心也将发生转变,更多的是如何解决好降低实体融资成本的问题,预计降成本(LPR)将成为明年央行的另一工作目标,货币政策也将持续保持适度宽松的局面。无论是对于股市还是债基都将发挥更强的促进作用。

本周消息面上值得关注的重点颇多。首先是来自于实体经济层面的利好,最新的统计数据显示,11月官方制造业PMI录得50.2,预期49.5,前值49.3,这可是在连续6个月低于临界点后,重新回到扩张区间,令人感到欢欣鼓舞。此外非制造业商务活动指数报54.4,预期为53.1,前值52.8;综合PMI录得53.7,前值52.0,均有不同程度的回升,显示出我国实体经济全面向好的趋势。

本周消息面上相对平淡,可供关注的看点不是太多。利好方面首先是证监会对今年长线资金的入市情况进行了回顾与总结,据悉全年新增中长期投资资金高达5000亿元的规模,主要来自于五个方向:海外资金通过MSCI和富时罗素指数增持3000亿元,通过深港通和沪港通新增增持1253亿元,国内保险资金增持1000亿元,社保基金增持100亿元,信托资金增持40亿元。由此可以清晰地看到,海外资金占据了增量资金的主导地位,由外资主导型的股市或许也会存在一定的发展隐忧,值得引起大家的重视。

其次就是用“稳地价、稳房价、稳预期”取代了“不把房地产作为短期刺激经济的手段”的说法,并且强调要全面落实因城施策方针,由此我们可以得到的信号就是明年房地产调控政策会更加趋向于温和,相关领域的投资也有望迎来增长的预期,不妨多加留意房地产领域的投资机会。

看完了实体层面再来关注政策层面的利好,中央政治局会议上为明年的经济总体定调,提出了七大重点任务,值得引起注意的是,取消了以往历次会议当中关于国内经济下行压力的说法,代表整体经济形势开始企稳已成定局;明确提出加强基础设施建设,也被视为经济的托底政策,配合地方专项债的提前发放,基本可以预见到明年将会是基建积极发力的一年;还把加快现代化经济体系建设农业放到了首要位置,显示出对于农业发展关注度的提高。这也为我们提供了投资方向上的指引,可将相关领域的投资机会作为下一阶段关注的重点。基金方面可参考:广发中证全指建筑材料指数C(004857)、国泰大农业股票(001579)。

紧接着就是国内长线资金的绝对主力险资的最新动向了,就在大盘刚刚再一次站上3000点的当日就有资产规模超万亿的保险机构连夜开会商讨加仓事宜。险资对于短期行情持积极看好态度也有利于保证年底市场资金面相对趋紧的背景下行情的平稳过渡,不至于发生由于机构资金大规模回笼而造成的短期市场震荡。

此外还有直接针对于国内投资市场的直接利好,银保监会正式发布了关于银行理财子公司的净资本管理办法,其中值得重点关注的是将对理财资金投资股票、债券等标准化资产的风险系数设置为0,实际上在于引导理财子公司坚守资管主业,真正成为直接融资市场重要的长期机构参与者。从宏观角度看,这将利于我国包括资本市场在内的直接融资体系发展,全面利好股市和债市的发展。

此外还有直接针对于国内投资市场的直接利好,银保监会正式发布了关于银行理财子公司的净资本管理办法,其中值得重点关注的是将对理财资金投资股票、债券等标准化资产的风险系数设置为0,实际上在于引导理财子公司坚守资管主业,真正成为直接融资市场重要的长期机构参与者。从宏观角度看,这将利于我国包括资本市场在内的直接融资体系发展,全面利好股市和债市的发展。

另外就是来自于央行方面的动作也在一定程度上想市场透露了积极的信号,最大的看点就是央行今年以来第二次下调了逆回购的利率水平5个基点,并且还是针对于14天的逆回购品种,继续想市场投放相对较长使用时间的相对较低利率水平的流动性资金,以确保年终岁尾不会发生资金严重短缺的情况。

此外创业板注册制改革的内容被正式写入《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案(2019-2025年)》,标志着创业板的改革将全面提速。为配合实施,深交所发布了《关于下调股票上市费收费标准的通知》,自明年1月1日起,免收总股本在4亿元(含)以下的上市公司上市年费,总股本在4亿元以上的上市公司上市年费按现行标准减半收取。证监会也发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,大幅降低盈利门槛、放宽募资使用要求、放宽子公司董事高管持股要求、修改同业竞争,体现出资本市场支持科技创新企业发展的最大诚意。一系列针对性利好政策的集中出台,为A股市场创造了全面宽松的发展环境。

在引入长线资金方面还有一条利好消息,证监会发布了《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引》,本质上也可视为上述银行子公司投资股市的配套服务措施,通俗的来理解就是让银行理财资金、保险资金充分发挥其在募集资金方面的优势,允许其通过MOM产品将资金委托给证券期货经营机构等具有较强的投资管理能力的机构来进行投资,更好地实现不同机构间的分工协作及优势互补。对于我们散户投资者的意义就是今后有望通过购买公募基金推出的此类产品享有和机构投资者一样的长期投资稳健获利的机会。

行业方面的利好主要体现在水泥行业,进入12月以来由于受到重污染天气的影响,多个水泥大省被迫采取了限产、停产和错峰生产措施,
直接导致近期水泥整体价格居高不下,参考基金:广发中证全指建筑材料指数C(004857)。

行业方面的利好主要体现在钢铁领域内,来自钢铁协会的数据显示,上个月中国钢材价格指数环比上升3.67%,其中,建筑钢材上涨势头最猛,伴随着钢价上涨,钢材社会库存持续下降,五大钢材品种全国社会库存达已创下今年年初以来的新低,并且已经连续7周出现下降。此轮价格的上涨与与基础建设投资需求回升直接相关,不妨积极关注相关板块的投资机会。参考基金:鹏华钢铁分级(502023)。

新股发行方面下周依然保持2家企业的节奏,显示出监管层呵护市场的态度,视为一大利好。

新股发行方面下周增加到3家企业的节奏,对股市影响偏于利空。

海外方面有两条消息值得关注,一个就是美联储在今年的最后一次议息会议中宣布保持利率水平不变,也为此前降息三部曲划上了句号。也主要是美国的经济数据提供了良好的支撑,GDP数据显示,美国第三季度GDP同比增长1.9%,略低于第二季度的2.0%,但强于市场预测的1.6%,美国经济活动整体温和扩张,占美国经济比重七成的个人消费保持稳定增长。此举客观上有利于美股走强,提升风险偏好的同时也打压了黄金的避险需求。此外英国大选结果出炉,保守党以压倒性优势获胜,相当于是为下一步实现脱欧扫清了障碍,同样利空黄金市场。

题材方面本周市场几乎是全线翻红,仅有一个板块出现下跌。其中OLED涨幅最大,上涨6.37%;国际原油跌幅最大,下跌0.56%。涨跌幅度差距变化不大,市场分化并不明显。

题材方面本周市场依然是上涨占据主导,涨跌比为九一开。其中中超概念涨幅最大,上涨3.6%;医药行业跌幅最大,下跌1.4%。涨跌幅度差距变化不大,市场分化并不明显。

新股发行方面下周依然保持2家企业的节奏,显示出监管层呵护市场的态度,视为一大利好。

基金排行榜上排名前列的以重仓科技股的基金为主,基金周最大涨幅为11.02%,属于诺安成长混合(320007)。这也是我本人拥有持仓的一只典型的科技题材基金,此前也曾做过专门的推荐,它的突出特点就是涨跌会比较暴力,这主要是源于基金经理持股的集中度相对较高,赚钱能力虽强,但亏起来也毫不含糊,所以有必要提醒大家一定要谨慎对待,不可盲目重仓。此外我也关注到一只新的指数基金同样表现优异,不妨纳入观察序列当中,就是国联安中证半导体ETF联接C(007301),此基更适合短周期操作,持有超过7天即可享受免赎回费的优惠。

基金排行榜上排名前列的以文体娱乐类指数基金为主,基金周最大涨幅为10.99%,属于凯石源混合A(006820)。此基的业绩短期暴涨跟12月17日的机构大额赎回直接相关,作为一只今年8月份才刚刚成立的新基如此短的时间内就遭遇机构的大规模撤资前景堪忧。至于文体娱乐指数的短期走强考虑是与年末贺岁档电影的上映有关,我个人并不十分看好该领域的投资机会,暂无跟风打算。

题材方面本周市场几乎是全线翻红,仅有少量板块出现下跌。其中网络安全涨幅最大,上涨3.67%;乡村振兴跌幅最大,下跌0.59%。涨跌幅度差距变化不大,市场分化并不明显。

排名靠后的依然是以投资于海外市场的基金为主,基金周最大跌幅为6.95%,属于人保鑫盛纯债C(006639)。一只债基居然能产生如此巨大的亏损着实令人震惊,究其原因,考虑应该与基金公司调整旗下基金所持有的债券的估值有关,恐怕是踩雷了具有违约风险的债券,由此也给我们提了一个醒,债券基金也并非绝对就属于低风险的投资品种,同样需要具备风险投资意识。

排名靠后的以医疗主题基金为主,基金周最大跌幅为3.93%,属于创金合信医疗保健股票C(003231)。这也是我本人目前仍有持仓的一只基金,不过近期并无加仓的计划,理由主要是医疗板块尚未出现调整结束明确企稳的信号,暂且选择观望为宜,不宜操之过急。

基金排行榜上排名前列的以重仓科技股的基金为主,基金周最大涨幅为5.85%,属于大摩进取优选股票(000594)。此基持仓股分散比较杂乱,并没有显示出明确的投资方向,主要还是以大盘风格为主,由于资金规模已经低于基金的清盘线标准,因此不值得过多关注。倒是排名第二的基金是我前一周刚刚推荐过的国联安中证半导体ETF联接指数,确实表现不俗没有令人失望。

个人方面本周由于行情以上涨为主采取了回笼资金的策略,全部集中在卖出操作上,没有买入操作。卖出方面总共涉及到4只基金,分别为:前海开源医疗健康C、创金合信消费主题股票C、景顺长城鼎益混合、创金合信科技成长股票C。4只基金全部为止盈操作,理由分别为:3只C类基金均同时满足了持有超过30天的免赎回费条件以及盈利达到10%的止盈目标点位;景顺的赎回理由则是收益率达到20%进行落袋为安。此次减仓涉及到消费、医疗和科技几大重点投资领域,主要目的也是为了配合机构在年底回笼资金的需要,保持投资步调上不掉队。

个人方面本周动作较多,买卖均有涉及。卖出方面总共涉及到2只基金,分别为对天弘中证电子指数C进行了止盈操作,到手收益率11.68%,赎回理由是同时满足了持有超过7天的免赎回费条件以及盈利达到10%的止盈目标点位;此外还对华安沪深300指数C进行了减仓操作,理由是指数阶段性上涨后通过滚动操作来控制风险。

排名靠后的以消费类基金为主,基金周最大跌幅为3.39%,属于宝盈品牌消费股票C(006676)。此基的业绩表现长期并不理想,并且资金规模也相对较小,濒临清盘线即便是作为消费类投资也并非最佳选择。

* 最后提醒一句:文中所涉及的操作仅代表个人观点,不作为权威投资指导。

买入方面总共涉及到3只基金,分别为:海富通股票混合(519005)、中信建投智信物联网C(004636)、国联安中证半导体ETF联接C(007301)。海富通和中信两只混基都属于新建仓的基金,买入的理由也都是出于此前连续止盈后对科技类基金仓位不足的补充,选择的这两只基金都属于前期经过观察确认业绩表现较好的同类品种;而国联安指数则是属于加仓操作性质,在行情回调过程中指数的波动相应更大一些,因此逢低补仓也显得尤为重要。

个人方面本周动作较多,买卖均有涉及。卖出方面总共涉及到5只基金,分别为:广发中证全指建筑材料指数C、南方信息创新混合C、中欧电子信息产业沪港深股票C、天弘中证医药100C、天弘中证计算机主题指数C。赎回理由分别为:广发、南方和中欧均同时满足了持有超过30天的免赎回费条件以及盈利达到10%的止盈目标点位;天弘两只C类指数的赎回理由则是近期走势相对低迷回本出清。

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最后谈一点关于近期不少机构提出的牛市已经初露端倪的观点的个人看法,大盘能够重新冲上3000点确实是令人感到欣慰的事情,但如果仅凭连续几日出现的拉升就认定为牛市启动的信号未免还是有些心太急了一点,毕竟实体经济层面还没有出现明显的好转,虽然国际局势有所缓和但我们也不能把眼光只盯在外部环境上而忽略了内因这一关键性的决定因素吧。至于说到近期的券商大涨能不能为视为牛市冲锋的信号,我个人也感到这个冲锋号未免吹得过早了一些,券商在沉寂许久之后确实存在估值修复的现实需要,但尚不具备彻底扭转乾坤的力量。

买入方面总共涉及到3只基金,分别为:广发中证全指建筑材料指数C(004857)、国联安中证半导体ETF联接C(007301)、万家品质(519195)。买入理由分别为:广发是属于止盈后的新一轮投资,依然看好明年的基建投资前景;国联安指数和万家都属于新建仓的基金,建仓这只指数也是在连续止盈后适当弥补科技类的仓位水平,不过此基由于属于新成立的基金暂时看不到盘间估值,我是参考走势相近的财通集成电路作为操作依据的;建仓万家这只混基主要是看好它的重仓领域集中在有色和地产等周期板块上,作为一种投资均衡布局的考虑,此基的近期业绩也比较出色。

* 最后提醒一句:文中所涉及的操作仅代表个人观点,不作为权威投资指导。

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